投资要点 
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   　　IPO 发行规模与节奏 ：2025 年4 月A 股市场IPO 融资总规模为56.02亿元，策略环比下降11% 。定期其中 ，报告主板融资规模为43.00 亿元，月新月度创业板为10.29亿元 。股上跟踪A 股市场共发行新股5 只，市及收益环比下降58% 。基金其中，策略主板发行2 只，定期创业板2 只 。报告

   　　项目储备与审核进展：截至4 月末，月新月度A 股各板块审核通过尚未发行的股上跟踪IPO项目共计41 个，拟募资规模合计681.5 亿元 。市及收益其中 ：数量分布：创业板占比32%（13 家） ，基金主板/科创板占比34%/10%；

   　　规模分布：主板拟募资占比64%（439.5 亿元）
，策略创业板/科创板占比22%/9% 。网下申购上限 ：近三月各板块新股网下申购上限金额多数分布在[1,2)亿元区间 。其中 ，主板的网下申购上限金额多数分布在[1,2)亿元区间；创业板新股多数分布在[1,2)亿元区间；科创板新股分散分布在[1,2)亿元区间。

   　　网下询价对象家数 ：4 月主板/创业板/科创板网下询价对象家数分别达464/535/0 家，主板/创业板环比-78%/-47% 。

   　　中签率：4 月主板A/B 类账户平均中签率分别为0.0087%/0.0083%，环比-23%/-11% 
。4 月创业板A/B 类账户平均中签率分别为0.0232%/0.0227%，环比24%/39%。

   　　新股上市首日表现：4 月主板新股首日涨幅均值51%（2 只），创业板90%（2 只）。

   　　新股贡献度测算
： 4 月新股1-2 亿元以下规模基金贡献度（+0.096%）和2-3 亿元规模基金贡献度（+0.064%）居前，对8-9 亿元规模基金增厚为0.019% ，年化收益率为0.225%。

   　　打新基金数量
： 2025 年4 月，共有3022 只基金参与打新，规模合计5.8万亿元。按照基金类型区分，数量最多的是偏股混合型基金，共有1176只 ，以及被动指数型基金共有697 只 ，灵活配置型基金参与数量也较多，共有568 只
。

   　　风险提示 ：市场波动及破发风险，地缘政治风险超预期。